眾裡尋她一季度：西王特鋼有限公司(01266)

季Share－季度分享／點股(2015Q2)

4P
Product (產品)
— 普通鋼，包括(i)棒材(主要用於建築及基建項目，橫切面直徑介乎12毫米至32毫米)及(ii)線材(帶肋及光圓線材，兩者的橫切面直徑均介乎6毫米至12毫米，用作製造線圈、彈簧、電子及精密機器部件)；
— 特鋼，包括(i)優質碳素結構鋼(包括橫切面直徑介乎160毫米至250毫米的鋼坯、鋼棒及橫切面直徑介乎6.5毫米至60毫米的鋼線。當中碳含量低於0.8%，而所含的硫、磷及非金屬含量亦低於普通碳素結構綱，由於純度較高，因而較常規碳素結構鋼具備更好的力學性能，例如屈伸強度及拉伸強度，主要用作建築及基建)、(ii)合金結構鋼(添加錳、矽、鎳、鉻及鉬來改變有關化學成份，以達到理想的鋼性能，主要用於機械，鋼坯的橫切面直徑介乎160毫米至250毫米，至於鋼棒的橫切面直徑介乎22毫米至60毫米)、(iii)軸承鋼(結構較普通鋼強，橫切面直徑介乎5.5毫米至60毫米的軸承鋼棒及軸承鋼線，用於汽車業製造滾筒或滾珠軸承)及(iv)不銹鋼(一種高度抗腐蝕、抗污及防銹的特鋼產品，含最少10%鉻及╱或其他金屬如鎳及錳，因此具抗腐蝕能力，用於機械及設備、煉油及化工廠的無縫管道、汽車部件、運輸、建築及基建項目)；
Price (價格)
— 各種鋼材產品的平均銷售價格繼續回落；
Place (地點)
— 主要在中國工業重地山東省一帶；
Promotion (推廣)
— 符合鋼鐵行業規範條件的企業名單(第二批)的資格；
— 普通鋼產品主要用於建築及基建項目，而特鋼用於汽車、化工及石油化工、機械及設備行業；

SWOT
Strength (強)
— 於2003年創立，經營歷史超過十年；
— 公司是山東省以電弧爐煉鋼的領先特鋼生產商；
— 其全資附屬公司山東西王特鋼符合鋼鐵行業規範條件的企業名單(第二批)，符合工信部鋼鐵行業規範條件的企業之一；
— 擁有由煉鋼到二次冶金、連鑄及軋鋼的一體化生產流程；
— 能以電弧爐方式自家生產一部分的普通鋼坯以及所有特鋼鋼坯，以滿足所需；
Weakness (弱)
— 電弧爐屬高耗能設備，並不符合節能減排的國策；
— 旗下電弧爐煉鋼總設計年產能約為100萬噸，而軋線總設計年產能約為210萬噸，盡用產能並不容易；
— 原材料價格波動及內地薪資持續上漲；
Threat (危)
— 中國大陸經濟有短期下行風險；
— 歐債危機及中國經濟增長減速相繼衝擊環球市場，令鋼鐵行業的市場遍佈陰霾，鋼需求因負面營商環境及中國中央政府針對抑制房價飆升及物業發展所推出的緊縮政策而大幅下跌；
— 產量增長高於需求增幅，產能過剩問題仍未解決，導致鋼售價顯著下挫；
— 2014財年邊際利潤率降至4.71%，打從2009財年以來最低；
Opportunity (機)
— 中央政府推動城鎮化政策；
— 產能過剩促使政府加速淘汰落後產能，令行業裡面的領先企業往後可佔到更大的市場份額；
— 市場對鋼材產品的需求有較強增長。根據山東省經濟和信息化委員會分析顯示，山東省大部分工業於2013年保持穩定增長，尤其是於2012年跌勢相對較大的機械及汽車業；
— 截至2011年、2012年、2013年及2014年12月31日為止四個財年收入分別為人民幣85.41004億元、人民幣68.91056億元、人民幣70.29766億元及人民幣86.41517億元，同期毛利分別為人民幣12.92973億元(毛利率15.14%)、人民幣5.33501億元(毛利率7.74%)、人民幣6.49806億元(毛利率9.24%)及人民幣8.41319億元(毛利率9.74%)，同期利潤分別為人民幣9.09319億元(利潤率10.65%)、人民幣3.44937億元(利潤率5.01%)、人民幣3.838億元(利潤率5.46%)及人民幣4.06604億元(利潤率4.71%)，財年盈利開始穩定下來，業績表現有觸底回升跡象。更重要的是儘管行業經營環境如此惡劣，但是於2012財年公司仍然可以賺到超過人民幣3.4億元；

盈利
— 2014財年：4.06604億元人民幣

參考買入價：≦ HK$1.40
相當於市盈率
— 2014財年：5.51倍

每股帳面淨值
— RMB 1.906

交易數據 (最近交易日)
開市價：HK$1.39
最高價：HK$1.42
最低價：HK$1.38
收市價：HK$1.40
成交量：3.585M
成交額：5.018M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：富臨集團控股有限公司(01443)

季Share－季度分享／點股(2014Q4)

4P
Product (產品)
— 點心、小菜和火鍋等大眾化的主打餐飲，也有為普羅大眾而設的鮑魚專門店、婚宴專門店、主攻年青人的新派火鍋、以及餅食包點等；
Price (價格)
— 每次每位平均約50-100港元；
Place (地點)
— 在香港經營「富臨」系列和「陶源」系列餐館，目前在香港設有並經營合共55家餐館；
Promotion (推廣)
— 由演員馬浚偉代言「龍蝦大王」廣告宣傳；
— 重點通過例如電視及雜誌等傳統媒體，加強綜合市場推廣工作；
— 與不同銀行合作，利用銀行既有的優越會員網絡，向其會員提供促銷活動；
— 實行會員制；
— 開設旗艦餐館；
— 推銷特色菜或招牌菜；

SWOT
Strength (強)
— 打從1992年開業至今，經營歷史悠久，累積了豐富的餐飲管理及營運方面的經驗和知識；
— 根據Frost & Sullivan報告，按2013年的銷售收益計算，公司是香港三大全服務式中式餐飲連鎖企業之一，亦是香港兩大全服務式粵菜餐飲連鎖企業之一；
— 曾經獲得多項關於菜餚、服務及管理的獎項及認可，例如「富臨」品牌於2011年、2012年及2013年獲中華(海外)企業信譽協會頒發「香港名牌金獎」以及「陶源」品牌於2011年及2012年獲香港旅遊發展局頒發「美食之最大賞至高榮譽金獎」；
— 已設立中央廚房與物流中心把部分食品烹調流程標準化，統一控制採購與準備食材的標準，並且有效控制食材成本，同時借助大規模的餐廳業務發揮規模經濟效益，發揮成本與經營效益；
— 三個不同品牌系列：(1)「富臨」系列餐館，專營面向大眾市場的粵菜餐飲，(2)「陶源」系列餐館，專營面向中高檔市場的粵菜餐飲，及(3)「富臨概念」業務系列特色餐館，店面一般較小，以多個其他品牌供應中式及非中式特色菜餚，在香港擁有並經營55家餐館(其中在香港經營36家「富臨」系列餐館和10家「陶源」系列餐館，餘下為「富臨概念」系列九家不同子品牌的特色餐館，當中六家為火鍋店，一家為專營燒乳豬的餐館，一家供應北京菜，餘下一家供應韓國菜)，供應各式菜餚，家喻戶曉；
— 中銀國際估計截至2015年3月31日為止財年公司擁有人應佔溢利為1.95億港元(折合每股溢利約0.15港元)，相當於2015財年預測市盈率8.67倍(@1.30港元)，比對截至2014年12月31日為止財年現行經營120間食店的同業稻香控股(00573)約14倍多的預測市盈率(@3.87港元)，相對便宜；
Weakness (弱)
— 行業有季節性；
— 大部分收益來自香港，容易受到香港發展的影響；
— 食物成本(即已出售存貨的成本)分別佔截至2012年、2013年及2014年3月31日為止三個財年與截至2014年6月30日為止三個月收益的36.8%、30.3%、28.7%及31.2%，盈利能力極其依賴可否預測和應對食材採購成本的變動；
— 截至2012年、2013年及2014年3月31日為止三個財年與截至2014年6月30日為止三個月，來自五大供應商的採購額合計分別佔採購總額約34%、41%、45%及29%，而來自最大供應商的採購額分別佔採購總額約11%、15%、16%及14%；
Threat (危)
— 餐飲業的競爭激烈且加劇；
— 餐館經營的地點均為租賃物業，香港租金高昂導致潛在的高租用成本風險；
— 勞工成本上漲，香港最低工資的規定或會進一步提升；
— 有食品安全的風險；
— 中國大陸經濟有短期下行風險；
— 近期內地高端餐館消費轉弱；
Opportunity (機)
— 集資金額當中約40%將用於在截至2015年、2016年及2017年3月31日為止三個財年各年在香港分別開設約四家「富臨」系列的新餐館，以及於截至2015年、2016年及2017年3月31日為止三個財年各年在香港分別開設約一家「陶源」系列的新餐館、約15%將用於在截至2015年、2016年及2017年3 月31日為止三個財年在香港分別開設六家、七家及七家新「富臨概念」系列特色餐館、約20%將用於在截至2015 年、2016年及2017年3月31日為止三個財年各年在中國分別開設約兩家服務大眾市場的新餐館；
— 宴會業務板塊不斷增長；
— 現時並未在中國大陸經營業務，但有計劃逐步進軍該市場，目前預計將於截至2015年、2016年及2017年3月31日為止三財年每年在中國開設兩家面向大眾市場供應粵菜的新店，策略性地進駐中國主要城市，優先選擇珠三角地區的一、二線城市；

預測盈利
— 截至2015年3月31日為止財年：1.95億元人民幣 (中銀國際估計)

參考買入價：≦ HK$1.30
相當於市盈率
— 截至2015年3月31日為止財年：8.67倍 (中銀國際估計)

每股帳面淨值
— HK$ 0.68

今天開市價：HK$1.30
今天最高價：HK$1.30
今天最低價：HK$1.28
今天收市價：HK$1.30
今天成交量：1.034M
今天成交額：1.339M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：惠生國際控股有限公司(01340)

季Share－季度分享／點股(2014Q2)

4P
Product (產品)
— 生豬繁殖與飼養、以及生豬屠宰，肉品包括熱鮮肉、冷鮮肉、冷凍肉、副產品以及加工豬肉(包括臘肉和香腸)；
Price (價格)
— 截至2012年12月31日為止三個財年及截至2012年及2013年9月30日為止九個月，購自第三方供應商的生豬平均成本分別約為每公斤人民幣15.0元、每公斤人民幣17.9元、每公斤人民幣16.9元、每公斤人民幣16.9 元及每公斤人民幣16.6 元，由截至2010年12月31日為止財年至截至2013年9月30日為止九個月增加約10.7%，中國生豬價格整體上升；
— 根據搜豬網的監測數據，全國瘦肉型豬出欄均價由2014年4月30日的每公斤人民幣10.7元上漲至2014年5月10日的每公斤人民幣13元；
Place (地點)
— 中國湖南省常德市；
Promotion (推廣)
— 秉承「放心肉品，惠民濟生」創立宗旨，致力提供放心肉，「歪脖脖」已是當地知名的註冊商標，分別獲中國國家工商行政管理總局商標局及湖南省工商行政管理局評為「中國馳名商標」及「湖南省著名商標」；

SWOT
Strength (強)
— 就2012年的收益而言，公司名列常德首位(截至2012年12月31日為止財年，肉品總產量約52,754噸豬肉，相當於常德豬肉總產量約12.7%)，於湖南省排名第三，並且是中國2,400個大型屠宰場的前20位；
— 旗下武陵屠宰場名列2013年常德市人民政府認可的12家常德「A類合格生豬定點屠宰企業」之一，亦是常德城區內唯一獲常德市人民政府認可的生豬屠宰場，而其他11家「A類合格生豬定點屠宰企業」則位於常德其他地區；
— 秉承「放心肉品，惠民濟生」創立宗旨，致力提供放心肉，「歪脖脖」已是當地知名的註冊商標，分別獲中國國家工商行政管理總局商標局及湖南省工商行政管理局評為「中國馳名商標」及「湖南省著名商標」；
— 多年來，公司榮獲中國不同機構頒發的多個獎項，包括但不限於「湖南省農業產業化龍頭企業」、「湖南省質量信用A級企業」、「2011年度食品安全示範單位」、「生豬標準化示範場」及「環保先進企業」；
— 旗下健康養殖場於2012年12月獲評為生豬標準化示範場；
Weakness (弱)
— 生豬和豬肉價格時有波動；
— 有生豬供應中斷的可能性；
— 飼料供應中斷或飼料價格上升；
— 消費者的品味及喜好可以轉變得非常快；
— 超過80%的肉品(尤其是熱鮮肉、冷鮮肉、副產品及加工豬肉)是在常德及湖南省其他主要城市出售，大部分收益依賴向中國單一省份湖南省的客戶銷售肉品；
— 財務業績不時受到大幅波動的生物資產公平值減銷售成本變動及向育肥飼養戶保證的最低服務費所影響；
Threat (危)
— 任何一家百年食品老字號的良好名聲及其產品形象可以因一則負面消息而於頃刻摧毀掉，投資者務須注意這一點；
— 有爆發豬隻疫病的風險；
— 截至2012年12月31日為止三個財年及截至2013年9月30日為止九個月，屠宰的生豬總數中分別約93.8%、94.0%、94.9%及94.9%購自第三方供應商，而屠宰的生豬總數中僅僅分別約3.5%、4.3%、3.9%及3.5%在公司的健康養殖場、托管養殖場及育肥飼養場繁殖及飼養，有外判飼養風險；
Opportunity (機)
— 根據Ipsos報告，湖南省的生豬行業分散，並無單一經營者佔2012年湖南省市場總額超過2%；中國的生豬業同樣分散，並無單一經營者佔2012年中國市場總額超過5%，存有併購壯大的機遇；
— 正在興建新養殖場，其中位於湖南省常德市臨澧縣的新養殖場已於2013年11月試運，另有3個新養殖場在建，分別位於湖南省浯溪河鄉、丁家港鄉及黃土店鎮，預期於今年下半年完成；

預測盈利
— 2014財年：1.5億元人民幣 (招股章程第101頁，「公司歷史、發展及重組」章節裡頭提及的溢利保證)
— 2015財年：2.0億元人民幣 (招股章程第101頁，「公司歷史、發展及重組」章節裡頭提及的溢利保證)

參考買入價：≦ HK$1.41
相當於市盈率
— 2014財年：3.05倍 (招股章程第101頁，「公司歷史、發展及重組」章節裡頭提及的溢利保證)
— 2015財年：2.28倍 (招股章程第101頁，「公司歷史、發展及重組」章節裡頭提及的溢利保證)

每股帳面淨值
— RMB 1.146

今天開市價：HK$1.44
今天最高價：HK$1.45
今天最低價：HK$1.41
今天收市價：HK$1.41
今天成交量：0.48M
今天成交額：0.6817M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：西王特鋼有限公司(01266)

季Share－季度分享／點股(2014Q1)

4P
Product (產品)
— 普通鋼，包括(i)棒材(主要用於建築及基建項目，橫切面直徑介乎12毫米至32毫米)及(ii)線材(帶肋及光圓線材，兩者的橫切面直徑均介乎6毫米至12毫米，用作製造線圈、彈簧、電子及精密機器部件)；
— 特鋼，包括(i)優質碳素結構鋼(包括橫切面直徑介乎160毫米至250毫米的鋼坯、鋼棒及橫切面直徑介乎6.5毫米至60毫米的鋼線。當中碳含量低於0.8%，而所含的硫、磷及非金屬含量亦低於普通碳素結構綱，由於純度較高，因而較常規碳素結構鋼具備更好的力學性能，例如屈伸強度及拉伸強度，主要用作建築及基建)、(ii)合金結構鋼(添加錳、矽、鎳、鉻及鉬來改變有關化學成份，以達到理想的鋼性能，主要用於機械，鋼坯的橫切面直徑介乎160毫米至250毫米，至於鋼棒的橫切面直徑介乎22毫米至60毫米)、(iii)軸承鋼(結構較普通鋼強，橫切面直徑介乎5.5毫米至60毫米的軸承鋼棒及軸承鋼線，用於汽車業製造滾筒或滾珠軸承)及(iv)不銹鋼(一種高度抗腐蝕、抗污及防銹的特鋼產品，含最少10%鉻及╱或其他金屬如鎳及錳，因此具抗腐蝕能力，用於機械及設備、煉油及化工廠的無縫管道、汽車部件、運輸、建築及基建項目)；
Price (價格)
— 各種鋼材產品的平均銷售價格繼續回落；
Place (地點)
— 主要在中國工業重地山東省一帶；
Promotion (推廣)
— 符合鋼鐵行業規範條件的企業名單(第二批)的資格；
— 普通鋼產品主要用於建築及基建項目，而特鋼用於汽車、化工及石油化工、機械及設備行業；

SWOT
Strength (強)
— 於2003年創立，經營歷史超過十年；
— 公司是山東省以電弧爐煉鋼的領先特鋼生產商；
— 其全資附屬公司山東西王特鋼符合鋼鐵行業規範條件的企業名單(第二批)，符合工信部鋼鐵行業規範條件的企業之一；
— 擁有由煉鋼到二次冶金、連鑄及軋鋼的一體化生產流程；
— 能以電弧爐方式自家生產一部分的普通鋼坯以及所有特鋼鋼坯，以滿足所需；
Weakness (弱)
— 電弧爐屬高耗能設備，並不符合節能減排的國策；
— 旗下電弧爐煉鋼總設計年產能約為100萬噸，而軋線總設計年產能約為210萬噸，盡用產能並不容易；
— 原材料價格波動及內地薪資持續上漲；
Threat (危)
— 歐債危機及中國經濟增長減速相繼衝擊環球市場，令鋼鐵行業的市場遍佈陰霾，鋼需求因負面營商環境及中國中央政府針對抑制房價飆升及物業發展所推出的緊縮政策而大幅下跌；
— 中國大陸經濟有短期下行風險；
— 產量增長高於需求增幅，產能過剩問題仍未解決，導致鋼售價顯著下挫；
— 截至2013年6月30日銷售成本總額較2012年同期上升約10.0%，因此鋼材產品毛利率僅微增1.2個百分點至8.9%，純利率則降至5.1%(2012年同期純利率為5.3%)；
Opportunity (機)
— 中央政府推動城鎮化政策；
— 產能過剩促使政府加速淘汰落後產能，令行業裡面的領先企業往後可佔到更大的市場份額；
— 市場對鋼材產品的需求有較強增長。根據山東省經濟和信息化委員會分析顯示，山東省大部分工業於2013年保持穩定增長，尤其是於2012年跌勢相對較大的機械及汽車業；
— 截至2013年6月30日為止六個月營業額及銷售量分別上升約11.4%及約29.5%；
— 截至2010年6月30日為止六個月、截至2011年6月30日為止六個月、截至2012年6月30日為止六個月及截至2013年6月30日為止六個月收入分別為人民幣38.3663億元、人民幣63.50387億元、人民幣32.28396億元及人民幣35.9634億元，同期毛利分別為人民幣3.93078億元(毛利率10.25%)、人民幣10.04233億元(毛利率15.81%)、人民幣2.47515億元(毛利率7.67%)及人民幣3.18332億元(毛利率8.85%)，同期利潤分別為人民幣3.24545億元(利潤率8.46%)、人民幣7.01753億元(利潤率11.05%)、人民幣1.69777億元(利潤率5.26%)及人民幣1.81725億元(利潤率5.05%)，財年盈利開始穩定下來，業績表現有觸底回升跡象。更重要的是儘管行業經營環境如此惡劣，但是於2012財年公司仍然可以賺到超過人民幣三億元；

預測盈利
— 2013財年：3.69億元人民幣 (以截至2012年12月31日為止財年利潤人民幣3.44937億元、截至2012年6月30日為止六個月利潤人民幣1.69777億元及截至2013年6月30日為止六個月利潤人民幣1.81725億元作出估計)

參考買入價：≦ HK$1.05
相當於市盈率
— 2013財年：4.44倍 (以截至2012年12月31日為止財年利潤人民幣3.44937億元、截至2012年6月30日為止六個月利潤人民幣1.69777億元及截至2013年6月30日為止六個月利潤人民幣1.81725億元作出估計)

每股帳面淨值
— RMB 1.467

今天開市價：HK$1.09
今天最高價：HK$1.13
今天最低價：HK$1.03
今天收市價：HK$1.05
今天成交量：24.098M
今天成交額：26.237M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：中國賽特集團有限公司(00153)

季Share－季度分享／點股(2013Q4)

4P
Product (產品)
— 具備更高強重比及耐用性、質輕、設計更靈活、抗震性強、建造工期短、污染度低並可循環利用的鋼結構工程承包及預製構件；
Price (價格)
— 根據中國商務部的資料，2007至2012年期間國內鋼材(直徑為6.5毫米的高速線材)均價介於每噸人民幣3,700-4,800元左右，去年均價約人民幣4,100元，同期內地混凝土(強度等級為42.5的普通硅酸鹽水泥)均價每噸約人民幣300多元；
Place (地點)
— 主要在江蘇省內經營；
Promotion (推廣)
— 曾參建(其中包括)橋樑、火車站、體育場館、展覽中心及廠房等眾多類別的鋼結構項目，至今已完成99個鋼結構項目(包括提供鋼結構及預製構件建築服務的一個項目)，亦曾於2010年11月、2012年3月、2012年8月、2012年11月及2013年2月先後獲聘為宜興氿北花園一期、宜興氿北花園二期、宜興氿北花園三期、紅星花園住宅以及宜興高塍西城花園、宜興高塍尚佳花園及宜興高塍尚水花園(均為城鎮保障性安居項目，合共包括198幢樓宇)提供預製構件建築服務；

SWOT
Strength (強)
— 經營業務歷史約15年；
— 根據Ipsos報告，以2012年收益計算，公司是江蘇省第三大鋼結構建築服務供應商及第二大預製構件建築服務供應商；
— 公司是江蘇省內獲頒鋼結構工程承包企業一級資質(鋼結構工程承包企業一級資質由住建部頒授屬於該領域的國家最高資質，獲得該資質的企業可在中國承接各類鋼結構項目，而不受項目種類、合同金額、建築面積或建築總重量方面的限制)的約70家企業的其中一家；
Weakness (弱)
— 截至2012年12月31日為止三個財年及截至2013年6月30日止六個月首五大原材料供應商分別佔實際材料成本約43.1%、42.3%、75.5%及87.9%，原材料供應明顯依賴少數供應商；
— 業務依賴第三方安裝團隊及分包商，或者招攬不了施工隊、其施工表現及執行有關安全及環保措施不到位而令公司受到不利影響；
— 有鑑於收益全部來自中標的項目，若果日後減少甚至無法中標可能影響到公司的營運，業績存有大幅波動的可能性；
Threat (危)
— 內地經濟有短期下行風險；
— 現時國內多方面均產能過剩；
— 內地政府不時推出宏觀調控政策；
Opportunity (機)
— 根據Ipsos報告，內地政府出台優惠政策支持環保事業及鋼結構建築行業的發展，推動了中國鋼結構建築行業的產量增長，尤其是，根據建築鋼結構行業發展「十二五」規劃，由於鋼結構房屋的環保特性，住建部已將其列為未來重點推廣項目；
— 根據《關於進一步加強住房保障體系建設實施意見》的政府政策，於2011年至2015年，江蘇省政府計劃建設140萬套城鎮保障性安居，其中約60萬套已於2012年年底完工及約80萬套預計將於2015年年底完工。預製構件建築行業正是具有該國內保障性住房建築項目的安居概念；
— 中國城市化進程不斷推進及經濟持續發展將繼續推動鋼結構需求的增長。根據Ipsos報告，於2007年至2012年期間，中國鋼結構建築行業總消耗量由2007年約1,160萬噸增至2012年約2,200萬噸，複合年增長率約13.7%，預期中國鋼結構建築行業總消耗量將由2013年約2,570萬噸大幅增加到2016年約4,150萬噸，複合年增長率約17.3%。至於中國預製構件建築行業總產量由2007年約110萬平方米增加到2012年約1,043萬平方米，複合年增長率約57.0%，並預期中國預製構件建築行業總產量將以複合年增長率約80.3%由2013年約2,190萬平方米增加到2016年約12,831萬平方米；

預測盈利
— 2013財年：2.657億元人民幣 (公司估計)

參考買入價：≦ HK$1.06
相當於市盈率
— 2013財年：5.0倍 (公司估計)

每股帳面淨值
— RMB 0.58

今天開市價：HK$1.11
今天最高價：HK$1.13
今天最低價：HK$1.06
今天收市價：HK$1.08
今天成交量：11.392M
今天成交額：12.377M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：佳明集團控股有限公司(01271)

季Share－季度分享／點股(2013Q3)

4P
Product (產品)
— 數據中心大樓作為投資物業及作為批發主機代管供應商開展數據中心物業租賃；

Price (價格)
— 於2007年利用在樓宇建造領域的經驗開始進軍較高毛利率的數據中心物業租賃業務，多數客戶是跨國數據中心運營商、電訊集團及金融機構等，由於與該等客戶訂立長期協議，年期一般介乎5-20年，因此彼此的業務關係長期且穩定；

Place (地點)
— 數據中心大樓iTech Tower位於香港荃灣；

Promotion (推廣)
— 「iTech Tower」作為香港數據中心物業租賃的品牌地位已然建立；

SWOT
Strength (強)
— 公司在建造業擁有接近20年經驗，已成功建立包括知名物業發展商在內的客戶基礎，並與該等發展商成功建立長期業務關係，當中部分與公司擁有逾5年的業務關係，此外，亦積累了大量建築專門技術及知識，在發展數據中心物業租賃業務上具有競爭優勢，尤其是能夠善用在子公司佳盛建築積累的樓宇建造經驗及專門技術建造符合容納高端數據中心的支援機電設施的嚴格工地要求的數據中心大樓，如備用電訊服務以及備用電力及空調系統，有關經驗及專門技術亦使能在數據中心大樓內進行改動及加建工程以及樓宇設施工程，以確保提供供租賃的物業符合客戶的要求及規格；

Weakness (弱)
— 目前公司僅在香港荃灣擁有一座數據中心大樓iTech Tower，預期第二個數據中心於2016年建成及營運以前，無法擴大經營規模；
— 自2011年第一季度起，iTech Tower的租用率為100%，呈現飽和狀態；

Threat (危)
— 美國政府正在蘊釀退市計劃，資金可能流出香港；
— 美國利率潛在趨升態勢；

Opportunity (機)
— 近年香港政府支持發展數據中心產業，政府推出兩項鼓勵措施，包括免收把15年或以上樓齡的工業大廈的部分樓層改作數據中心用途的「豁免書費用」，如須通過修訂地契，在工業用地發展高端數據中心，政府將按實際發展密度以及高端數據中心的用途來評定補地價；
— 根據Ipsos報告，來自金融保險業及資訊通訊業的企業對穩定、安全及可靠的數據處理服務訂有高要求，以確保數據安全及可供使用，在2007年至2012年間，香港金融保險企業數目由約15,705間增至約21,271間，而同期資訊通訊企業數目則由約8,640間增至11,368間，香港的競爭優勢將繼續吸引企業設立數據中心並維持對數據中心的需求，預期香港高端數據中心的需求將要不斷增加；

預測盈利
— 2014財年：0.81586億港元 (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長粗略估計)

參考買入價：≦ HK$1.22
相當於市盈率
— 2014財年：5.98倍 (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長粗略估計)
及
相當於股息率
— 2014財年：5.00% (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長，以及根據公司擬於股份發售後就上市後每個財政年度(為免生疑問，即自截至2014年3月31日為止年度開始)建議以中期股息或末期股息形式向股東分派股息不少於溢利30%粗略計算)

每股帳面淨值
— HK$ 3.22

今天開市價：HK$1.22
今天最高價：HK$1.24
今天最低價：HK$1.20
今天收市價：HK$1.23
今天成交量：1.060M
今天成交額：1.291M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：金輪天地控股有限公司(01232)

季Share－季度分享／點股(2013Q1)

4P
Product (產品)
— 開發鄰近地鐵站或其他交通樞紐的商品房項目，以及持有位於繁華地段且優質的商業物業用作長期收租；

Price (價格)
— 截至2011年6月30日為止六個月預售10,377平方米金輪星城住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣8,442元，以及4,030平方米金輪時代廣場住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣6,241元，而截至2012年6月30日為止六個月預售2,828平方米金輪星城的住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣8,521元，以及3,025平方米金輪時代廣場的住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣7,893元；
— 項目地處城市中心商業地段，位置優越，租金收入穩定並且持續上升，2012年中大部分項目的租金收入比對2011年底的高，2009至2011年期間投資物業租金收入複合年增長率高達50.28%，2011年全年租金收入7,954.3萬元人民幣；

Place (地點)
— 主營業務位於江蘇省及湖南省內；

Promotion (推廣)
— 在建項目包括南京翡翠名園，金輪星光名座，金輪新都匯及金輪星城二期，位於與交通樞紐(地鐵、輕軌系統)相連或毗鄰的城市核心商業中心區，容易令當地公眾注意；


SWOT
Strength (強)
— 截至2012年6月30日為止六個月淨債務與權益比率及資產負債比率分別為15%及18.5%，債負低；
— 不包括投資物業重估收益的2012年全年利潤將不少於2.1393億元人民幣，猛增97.62%；

Weakness (弱)
— 公司歸類地區性房地產開發商，經營規模比較細小；
— 由於有計劃把持有物業用作長期收租的業務佔到總體收入的比例提高，因此資金回收速度將要緩慢下來，資金壓力增加；

Threat (危)
— 須面對不時改變的國內宏觀調控政策的風險；

Opportunity (機)
— 儲備土地的成本隨同宏觀調控政策壓抑樓價而下降；
— 內地房地產需求非常龐大，且呈剛性，一時的宏觀調控政策影響，提供千載難逢的低建築及持有成本以長期收租的機會；
— 長期持有位於繁華地段且優質的商業物業增值及租金收入上升；


預測盈利(不包括投資物業重估收益)
— 2012財年：2.1393億元人民幣 (公司估計)
— 2013財年：4.7億元人民幣 (中銀國際估計)
— 2014財年：5.79億元人民幣 (中銀國際估計)


參考買入價：≦ HK$1.68
相當於市盈率
— 2012財年：11.36倍 (公司估計)
— 2013財年：5.17倍 (中銀國際估計)
— 2014財年：4.20倍 (中銀國際估計)


今天開市價：HK$1.68
今天最高價：HK$1.72
今天最低價：HK$1.67
今天收市價：HK$1.68
今天成交量：2.616M
今天成交額：HK$4.432M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：國際資源集團有限公司(01051)

季Share－季度分享／點股(2012Q4)

4P
Product (產品)
— 現有Martabe金銀礦項目的黃金及白銀資源量分別達到805萬盎司及7,700萬盎司；
Price (價格)
— 國際黃金現價1,770美元／盎司、國際白銀現價34美元／盎司；
Place (地點)
— 現有Martabe金銀礦項目位於印尼北蘇門答臘省之蘇門答臘島西側巴當托魯分區；
Promotion (推廣)
— 產出的金銀條從Martabe金銀礦區送到倫敦金銀市場協會官方認可的Logam Mulia，精煉出國際認可的每1,000份黃金須最少含995甚至999.9份高純度的黃金及白銀，然後在國際貴金屬市場銷售；

SWOT
Strength (強)
— Martabe金銀礦項目的黃金生產現金成本(280美元／盎司)頗低；
Weakness (弱)
— 國際黃金價格目前在相對高位運行，對於公司收購其他金礦以增加其金礦資源的代價居高不下；
Threat (危)
— 環球貨幣寛鬆環境有朝一日不再，美匯上行；
— 公司的黃金開採成本日後可能走高；
— 公司與當地社區和政府一直保持詳細討論，然而在2012年9月底仍未達成一個滿意的結果使淨水管道的施工重新開始和繼續黃金加工廠的提產。由於沒有淨水管道，故而Martabe不能運作，別無選擇之下只有開始縮減所有營運活動和計劃，直到管道問題解決為止；
Opportunity (機)
— 環球貨幣寛鬆環境仍舊拖延一段時間；
— 歐美經濟景氣持續疲軟，沒有條件升息；
— 歐美政府債務問題可能觸發銀行信用危機；
— 印尼政府視Martabe礦山為其中一個主要投資可貢獻於達到印尼政府希望在2025年成為全球十大經濟體系之一的國家目標；
— 已於2012年7月份試產及投產，待到2013財年年產25萬盎司黃金及200-300萬盎司白銀，力求將產量迅速提高至每年超過50甚至100萬盎司黃金，按照目前的市場價格，Martabe黄金和白銀成品的出口收益，每年超過5億美元；
— 上述淨水管道的施工阻滯(可能是短期因素)而導致股價進一步走低，可能給予投資者一個低價買入股份的機會；

預測盈利
— 2013財年(截至6月30日為止)：1.15億美元 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2014財年(截至6月30日為止)：2.30億美元 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)

參考買入價：≦ HK$0.290
相當於市盈率
— 2013財年(截至6月30日為止)：6.12倍 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2014財年(截至6月30日為止)：3.06倍 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)

每股帳面淨值
— US$ 0.042

今天開市價：HK$0.320
今天最高價：HK$0.320
今天最低價：HK$0.290
今天收市價：HK$0.295
今天成交量：221.883M
今天成交額：67.592M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：國際資源集團有限公司(01051)

季Share－季度分享／點股(2012Q1)

4P
Product (產品)
— 現有Martabe金銀礦項目的黃金及白銀資源量分別達到746萬盎司及7,260萬盎司；
Price (價格)
— 國際黃金現價1,560美元／盎司、國際白銀現價27美元／盎司；
Place (地點)
— 現有Martabe金銀礦項目位於印尼北蘇門答臘省之蘇門答臘島西側巴當托魯分區；
Promotion (推廣)
— 產出的金銀條從Martabe金銀礦區送到倫敦金銀市場協會官方認可的Logam Mulia，精煉出國際認可的每1,000份黃金須最少含995甚至999.9份高純度的黃金及白銀，然後在國際貴金屬市場銷售；

SWOT
Strength (強)
— Martabe金銀礦項目的黃金生產現金成本(250美元／盎司)頗低；
Weakness (弱)
— 國際黃金價格目前在相對高位運行，對於公司收購其他金礦以增加其金礦資源的代價居高不下；
Threat (危)
— 環球貨幣寛鬆環境有朝一日不再，美匯上行；
— 公司的黃金開採成本日後可能走高；
Opportunity (機)
— 環球貨幣寛鬆環境仍舊拖延一段時間；
— 歐美經濟景氣持續疲軟，沒有條件升息；
— 歐美政府債務問題可能觸發銀行信用危機；
— 預期於2012年首季度末試產及投產，屆時年產25萬盎司黃金，待到2013財年年產25萬盎司黃金及200-300萬盎司白銀，力求將產量迅速提高至每年超過50甚至100萬盎司黃金；

預測盈利
— 2012財年(截至6月30日為止)：0.28億美元 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2013財年(截至6月30日為止)：1.15億美元 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2014財年(截至6月30日為止)：2.30億美元 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)

參考買入價：< HK$0.420
相當於市盈率
— 2012財年(截至6月30日為止)：32.93倍 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2013財年(截至6月30日為止)：7.9倍 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)
— 2014財年(截至6月30日為止)：3.95倍 (按公司提供的數據及國際黃金價格1,200美元／盎司及不計算白銀收益估計)

每股帳面淨值
— US$ 0.042

今天開市價：HK$0.425
今天最高價：HK$0.440
今天最低價：HK$0.420
今天收市價：HK$0.440
今天成交量：12.187M
今天成交額：5.254M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：華耐控股有限公司(01020)

季Share－季度分享／點股(2011Q4)

4P
Product (產品)
— 包括長水口、塞棒、中間包水口及浸入式水口等，供連鑄加工使用，以保護、控制及調節鋼液流量的高端先進鋼水控流產品；
Price (價格)
— 高端產品的毛利率非常高，2009年及2010年分別達到67.17%及68.38%，而2010年邊際利潤率高達40.8%；
Place (地點)
— 現有包括國內十大鋼廠當中8家(寶鋼集團、河北鋼鐵集團、武漢鋼鐵集團、山東鋼鐵集團、……等)在內的22家內地客戶；
— 愈來愈多內地領先的鋼企垂青，2010年10月與中國最大的鋼鐵中央企業之一首鋼集團建立長期合作夥伴關係；
Promotion (推廣)
— 於2010年上半年及2011年2月，與德國Carboref GmbH分別就有關在歐洲銷售集團產品訂了立諒解備忘錄及授權銷售商協議；
— 2010年下半年，開拓海外業務，取得兩張德國的試驗訂單；

SWOT
Strength (強)
— 估計今年公司在高端鋼水控流產品的市場份額已顯著提升至大約30%，是中國第二大高端鋼水控流產品供應商；
— 高端市場的准入門檻非常高，競爭者不多，而且公司具有良好的行業信譽，領先同業；
— 截至2010年12月31日為止，公司擁有4項註冊專利和5項有待批核的專利，具備符合國際一流的技術及能自主創新的研發實力，另得到北京博天亞認證有限公司頒授ISO 9001品質管制體系認證；
— 與各大學院校及研究機構保持緊密合作，研發團隊能夠緊貼全球最新的技術發展趨勢；
— 國家「十二五」規劃之中，已把用來生產自主研發的鋼水控流產品的物料列為「戰略性新興產業」新材料之一，享有政策優惠；
Weakness (弱)
— 原材料佔到總體生產成本的80%；
— 目前旗下年產能達到8,200噸的生產線的使用率幾近飽和，但預計年產能8,600噸新生產線只能於2011年第三季投產，還須要耗時兩年半才可把年產能增加到滿負荷的16,800噸，單位生產成本或許因為新增生產線的初期使用率偏低而大增；
Threat (危)
— 位於下游的鋼鐵製造業正值行業調整期，產品需求疲軟；
— 鋼鐵行業原材料成本於期內大幅上漲，2011年上半年毛利相較去年同期下跌19.4%，毛利率及純利率也相較同期下降11.0%及7.4%至59.3%及32.7%，每股基本盈利下跌37.5%至0.05元人民幣；
Opportunity (機)
— 國內高端鋼水控流產品市場的發展空間巨大；
— 隨著中國鋼鐵市場的快速發展與整合，國家級鋼鐵廠日後有可能收購整合省級鋼鐵廠，屆時可能因提升生產線設備而增加高端鋼水控流產品的需求；
— 中央政府在全國各地積極大量興建廉租房、經濟適用房、……等，預期相關的鋼鐵需求非常殷切；

預測盈利
— 2011財年：RMB 1.2億 (按照2011年上半年每股攤薄盈利與下半年一樣估計，即每股攤薄盈利0.05元人民幣 x 2)

參考買入價：< HK$ 0.48 (大約相當於每股帳面淨值RMB 0.3917)
相當於市盈率
— 2011財年：< 3.92倍 (按照2011年上半年每股攤薄盈利與下半年一樣估計，即每股攤薄盈利0.05元人民幣 x 2)

每股帳面淨值
— RMB 0.392

今天開市價：HK$ 0.45
今天最高價：HK$ 0.49
今天最低價：HK$ 0.45
今天收市價：HK$ 0.45
今天成交量：2.624M
今天成交額：HK$ 1.227M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：世達科技(控股)有限公司(01282)

季Share－季度分享／點股(2011Q3)

4P
Product (產品)
— 公司積極拓展指紋辨識ODMs/OEMs產品、無線充電器及環保等離子燈等新產品，業務已經趨向多元化，有效減低過於依賴電容觸控板這單一產品(過去幾年，來自於電容觸控板的收入佔到總體收入的九成以上，時至今日，該佔比已然大幅降至今年上半年的57.9%)的風險，再者，該等產品的毛利率均達到三十多個巴仙，高出電容觸控板的毛利率；
Price (價格)
— 2010年來自電容觸控產品的收益7.669億港元，年內電容觸板付運量9,956.28萬件，每件平均收益7.7港元左右(約莫1美元)；
Place (地點)
— 根據iSuppli Corporation的資料，正在美國掛牌上市的電腦觸控板ODM供應商Synaptics佔到2008年全球觸控板市場的59.1%，打從1998年起至目前，公司為Synaptics生產觸控板產品；
Promotion (推廣)
— 從事電容觸控板業務超過十年，加上出色的科研水平，世達已然形成業內一個頂級品牌；

SWOT
Strength (強)
— 根據IDC的報告，2006-2009年筆記本電腦的付運量大約4.99億部，期間，公司的電容觸控板付運量已然高達2.458億件，足見公司是一家領先的電容觸控板供應商；
— 2006-2009年三個財年的電容觸控板付運量合共約2.458億件，然而2010財年電容觸板付運量增加到9,956.28萬件，單一財年的付運量已是過往三個財年總和的四成；
Weakness (弱)
— 人民幣升值必然影響到業績的表現；
— 正值中央政府致力內需取代出口帶動國內經濟轉型，通過增加內地民眾的薪資鼓勵他們消費，這樣將無可避免勞工成本上漲，公司現時聘用5,000名內地工人，預期經營成本只得愈來愈高；
Threat (危)
— 環球經濟陰晴不定，復甦緩慢，可能減弱人們的消費意欲，降低各式各樣電子產品的銷量；
Opportunity (機)
— 根據市場研究公司iSuppli Corporation的資料，2009年電容觸控板之總體市場規模達到3.79億件，估計待到2013年將要進一步增加到7.75億件，複合年增長率高達19.58%，若按金額計算，2009年相關市場規模達到5.37億美元，估計待到2013年將要增加到9.83億美元，複合年增長率約莫16.32%，而估計用於手機及智能手機的電容觸控板之收益從去年的5,655萬美元猛增到2013年的1.55億美元左右，複合年增長率28.67%；
— 中國政府致力推動節能減排，2009年中國內地道路街燈大約2,800萬盞，當中大約150萬至200萬盞街燈或需更換，而各大城市用來替換傳統光源之環保街燈(包括比對LED燈的生產成本更加低的等離子燈)的需求平均達到10萬盞以上，等離子燈業務勢將是其未來一大增長亮點；
— 社會人士對個人私隱資料愈來愈重視，用於各式各樣電子產品的指紋識別身份技術的需求勢必大幅提高；

預測盈利
— 2010財年：2.13667億港元 (業績公告)
— 2011財年：2.67億港元 (按年增長25%估計)

參考買入價：< HK$0.55
相當於市盈率
— 2010財年：7.54倍 (業績公告)
— 2011財年：6.03倍 (按年增長25%估計)

今天開市價：HK$0.54
今天最高價：HK$0.56
今天最低價：HK$0.54
今天收市價：HK$0.54
今天成交量：5.924M
今天成交額：3.259M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

眾裡尋她一季度：中國金石礦業控股有限公司(01380)

季Share－季度分享／點股(2011Q2)

4P
Product (產品)
— 主要產品米黃大理石屬於高檔建材；
Price (價格)
— 公司是眾多中國大理石礦業公司之首，具有產品定價的影響力；
Place (地點)
— 現時除了伊朗、西班牙等少數國家以外，中國正是可以產出米黃大理石的一員；
Promotion (推廣)
— 已跟客戶訂立長期銷售合同，鎖定未來三年每年銷量的一半以上；

SWOT
Strength (強)
— 2010年8月，中國石材協會指出，公司擁有及經營張家壩大理石礦山(估計礦山開採年限112年)，按照大理石儲量計算，該礦山是國內最大的米黃大理石礦山(最終礦區蘊藏4,420萬立方米探明及推定大理石資源量，預計原地大理石資源量的荒料率為38%，從而估算證實和概略儲量為1,680百萬立方米)；
— 預期2011- 2013年的大理石荒料總開採能力分別達到4.5萬立方米、9萬立方米及13.5萬立方米，而中國石材協會預計產能提升計劃於2014年完成以後，公司的年開採及年加工能力分別達到15萬立方米及300萬平方米，將是眾多中國大理石礦業公司之首；
Weakness (弱)
— 旗下張家壩礦山於去年9月開始商業生產，並且於同年10月產生營收，主營業務仍未上軌道；
Threat (危)
— 國內宏觀調控政策時有不定；
Opportunity (機)
— 2005-2009年內地大理石消耗量之複合年增長率達到18.8%；
— 國內經濟快速增長，米黃大理石的需求仍非常殷切；

預測盈利
— 2011財年：3.7億元人民幣 (花旗估計)
— 2012財年：7.63億元人民幣 (花旗估計)
— 2013財年：14.5億元人民幣 (公司估計)

參考買入價：< HK$2.20
相當於市盈率
— 2011財年：9.99倍 (花旗估計)
— 2012財年：4.85倍 (花旗估計)
— 2013財年：2.55倍 (公司估計)

今天開市價：HK$2.01
今天最高價：HK$2.24
今天最低價：HK$1.97
今天收市價：HK$2.22
今天成交量：32.898M
今天成交額：HK$69.375M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。