眾裡尋她一季度：佳明集團控股有限公司(01271)

季Share－季度分享／點股(2013Q3)

4P
Product (產品)
— 數據中心大樓作為投資物業及作為批發主機代管供應商開展數據中心物業租賃；

Price (價格)
— 於2007年利用在樓宇建造領域的經驗開始進軍較高毛利率的數據中心物業租賃業務，多數客戶是跨國數據中心運營商、電訊集團及金融機構等，由於與該等客戶訂立長期協議，年期一般介乎5-20年，因此彼此的業務關係長期且穩定；

Place (地點)
— 數據中心大樓iTech Tower位於香港荃灣；

Promotion (推廣)
— 「iTech Tower」作為香港數據中心物業租賃的品牌地位已然建立；

SWOT
Strength (強)
— 公司在建造業擁有接近20年經驗，已成功建立包括知名物業發展商在內的客戶基礎，並與該等發展商成功建立長期業務關係，當中部分與公司擁有逾5年的業務關係，此外，亦積累了大量建築專門技術及知識，在發展數據中心物業租賃業務上具有競爭優勢，尤其是能夠善用在子公司佳盛建築積累的樓宇建造經驗及專門技術建造符合容納高端數據中心的支援機電設施的嚴格工地要求的數據中心大樓，如備用電訊服務以及備用電力及空調系統，有關經驗及專門技術亦使能在數據中心大樓內進行改動及加建工程以及樓宇設施工程，以確保提供供租賃的物業符合客戶的要求及規格；

Weakness (弱)
— 目前公司僅在香港荃灣擁有一座數據中心大樓iTech Tower，預期第二個數據中心於2016年建成及營運以前，無法擴大經營規模；
— 自2011年第一季度起，iTech Tower的租用率為100%，呈現飽和狀態；

Threat (危)
— 美國政府正在蘊釀退市計劃，資金可能流出香港；
— 美國利率潛在趨升態勢；

Opportunity (機)
— 近年香港政府支持發展數據中心產業，政府推出兩項鼓勵措施，包括免收把15年或以上樓齡的工業大廈的部分樓層改作數據中心用途的「豁免書費用」，如須通過修訂地契，在工業用地發展高端數據中心，政府將按實際發展密度以及高端數據中心的用途來評定補地價；
— 根據Ipsos報告，來自金融保險業及資訊通訊業的企業對穩定、安全及可靠的數據處理服務訂有高要求，以確保數據安全及可供使用，在2007年至2012年間，香港金融保險企業數目由約15,705間增至約21,271間，而同期資訊通訊企業數目則由約8,640間增至11,368間，香港的競爭優勢將繼續吸引企業設立數據中心並維持對數據中心的需求，預期香港高端數據中心的需求將要不斷增加；

預測盈利
— 2014財年：0.81586億港元 (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長粗略估計)

參考買入價：≦ HK$1.22
相當於市盈率
— 2014財年：5.98倍 (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長粗略估計)
及
相當於股息率
— 2014財年：5.00% (按照2013財年溢利扣除投資物業公平值變動，並且假設按年零增長，以及根據公司擬於股份發售後就上市後每個財政年度(為免生疑問，即自截至2014年3月31日為止年度開始)建議以中期股息或末期股息形式向股東分派股息不少於溢利30%粗略計算)

每股帳面淨值
— HK$ 3.22

今天開市價：HK$1.22
今天最高價：HK$1.24
今天最低價：HK$1.20
今天收市價：HK$1.23
今天成交量：1.060M
今天成交額：1.291M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。