香港新股上市分析：中國威力國際集團有限公司(06828)

利好
— 公司主力書籍印刷、製造專用產品(如兒童立體圖書和文具)；
— 集資金額當中86%用來擴充產能、5%用以擴大銷售及分銷網絡及推廣新產品、餘額撥作一般營運資金，全數用到主營業務裡頭；
— 是次公售3,900萬股股份(3,900萬股/2,000股 = 1.95萬手)，規模極小，不能抹煞股份掛牌上市以後因「貨源歸邊」而出現短期股價走高的情況；

利淡
— 股份沒有明顯且強有力的賣點；
— 公售股份規模細小，股份流動性低；
— 3,900萬股公售股份當中高達900萬股是舊股；
— 歐美經濟持續不振，2008-2010年三個財年來自於歐洲的收益分別是7,060.4萬港元、6,586.6萬港元及4,878.7萬港元，而期內來自於北美洲的收益分別是5,029萬港元、3,992.2萬港元及3,201.4萬港元，該等地區的業務顯然受到影響；
— 2010財年招股區間市盈率介於9.4-10.79倍，公售股份作價並不吸引；


財務比率(12/2008→12/2009→12/2010)

流動比率：0.96→1.22→1.69
速動比率：0.76→1.02→1.40

長期債項/股東權益：1.25%→0.02%→-.--%
總債項/股東權益：50.68%→41.54%→26.67%
總債項/資本運用：46.30%→40.48%→26.12%

股東權益回報率：13.33%→12.76%→12.90%
資本運用回報率：12.18%→12.43%→12.63%
總資產回報率：6.94%→7.90%→8.95%

經營利潤率：7.51%→10.16%→12.27%
稅前利潤率：7.51%→10.16%→12.27%
邊際利潤率：6.68%→9.03%→10.91%

存貨周轉率：11.86→11.96→9.46


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。