香港新股上市分析：青島銀行股份有限公司(03866)

利好

• 根據英國《銀行家》雜誌公佈的2015年世界千家大銀行排名，按2014年末總資產規模排名第434位，比前一年度提升40個位次；
• 截至2014年12月31日，是中國山東省以總資產、總貸款、客戶存款、總權益計最大的城市商業銀行；
• 截至2014年12月31日，在青島地區的各項貸款在青島地區所有銀行中位列第7位，在該地區市場佔有率為4.5%，而在該地區的各項存款在該地區所有銀行位列第7位，市場佔有率為7.2%；
• 截至2015年6月30日，銀行在山東省的青島、濟南、東營、威海、淄博、德州、棗莊、煙台、濱州等9個城市共設有86間營業網點，其中青島地區設有一間總行營業部及61間支行，營業網點佈局以青島為核心、輻射富庶的山東省；
• 多次獲得權威機構的認可和獎項：(i)2011年至2014年，連續四年獲得《金融時報》頒發的金龍獎，其中，2011年和2013年獲評「年度最具創新力中小銀行」，2012年獲評「年度最佳小微企業服務中小銀行」，2014年獲評「年度最佳零售業務中小銀行」、(ii)2012年至2014年，連續三年獲得中國銀監會頒發的「銀行業信息科技風險管理研究成果獎」，其中2013年獲評二類成果，是當年城商行獲得的最高獎項、(iii)2012年、2013年和2014年，分別獲得《貿易金融》雜誌與中國貿易金融網聯合頒發的「最佳貿易金融城商行」、「最佳貿易金融成長銀行」和「最佳貿易金融城商行」、(iv)2012年和2014年，分別獲得全國銀行間同業拆借中心頒發的銀行間本幣市場「優秀交易成員」和「最具市場影響力獎」、(v)2012年和2014年，分別獲得中央國債登記結算有限責任公司頒發的全國銀行間債券市場「優秀結算成員」和中國債券市場「優秀自營商」、以及(vi)2013年和2014年，分別獲得中國金融認證中心頒發的「區域性商業銀行最佳網上銀行用戶體驗獎」和「區域性商業銀行最佳手機銀行安全獎」；
• 截至2015年6月30日，吸收存款總額達人民幣1,019.71億元(其中公司存款為人民幣608.51億元，個人存款為人民幣409.33億元)；
• 發放予小微企業的的貸款由2012年12月31日的人民幣148.99億元增加至2015年6月30日的人民幣247.3億元；
• 截至2014年12月31日，銀行的不良貸款率為1.14%，顯著低於山東省銀行業金融機構的平均值1.86%，亦低於全國商業銀行的平均值1.25%；
• 撥備覆蓋率和撥貸比分別達到242.34%和2.76%，皆遠高於監管要求；
• 截至2015年6月30日，總資產達到人民幣1,694億元，2012年至2014年複合年增長率約23.9%；
• 截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年，營業收入分別為人民幣28.8696億元、人民幣35.56292億元及人民幣43.65052億元，複合年增長率約22.96%，而截至2014年6月30日為止六個月及截至2015年6月30日為止六個月，營業收入分別為人民幣22.16954億元及人民幣23.99198億元，同比增加8.22%；
• 截至2012年、2013年及2014年12月31日為止三個財年，淨利潤分別為人民幣9.20028億元、人民幣11.41914億元及人民幣14.95352億元，複合年增長率約27.49%，高於同期所有上市中國城商行的淨利潤複合年增長率，而截至2014年6月30日為止六個月及截至2015年6月30日為止六個月，淨利潤分別為人民幣9.09684億元及人民幣10.73744億元，同比增加18.03%；
• 集資金額扣除應付承銷佣金及預計開支後，全數用於補充資本金，以滿足業務持續增長的需要；
• 六名基石投資者：(1)LRC. Belt and Road Investment Ltd.、(2)實益擁有人為濟南市財政局的濟南濱河新區建設投資集團有限公司、(3)鑰石集團有限公司、(4)日照市華亨物資貿易有限公司、(5)原淑春女士、及(6)吳冀山先生，分別同意認購2億股、2億股、1.1億股、1億股、1.831055億港元、及3,000萬股的是次公售的H股，該等股份設有六個月禁售期；

利淡

• 是次全球公售990,000,000股H股，當中有售股股東提呈發售的90,000,000股銷售股份；
• 中國大陸經濟有短期下行風險；
• 中國內地銀行業競爭日益激烈；
• 與中國內地其他城商行一樣，向地方政府融資平台公司提供貸款，須承擔該等平台公司的償債能力下降或影響到地方政府融資平台的政策變動所導致的資產質量下降的風險；
• 截至2012年、2013年、2014年12月31日及2015年6月30日，向製造業及批發零售業提供的貸款分別佔公司貸款的37.6%及14.8%，面臨向若干行業和借款人信貸投放的集中風險；
• 截至2012年、2013年、2014年12月31日及2015年6月30日，發放予小微企業的公司貸款分別佔公司貸款總額的43.2%、41.3%、48.6%及48.1%，而小微企業一般容易受到宏觀經濟波動的影響，因而面對向小微企業貸款所帶來的風險；
• 截至2012年、2013年、2014年12月31日及2015年6月30日，不良貸款率分別為0.76%、0.75%、1.14%及1.19%；
• 截至2012年、2013年、2014年12月31日及2015年6月30日，撥備覆蓋率分別為352.59%、365.47%、242.34%及218.59%，截至同日，客戶貸款的撥貸比分別為2.68%、2.74%、2.76%及2.61%，貸款減值損失準備未必足以彌補貸款組合未來的實際損失；
• 截至2015年6月30日，客戶貸款及墊款之中，有抵押、質押及保證者分別佔42.8%、10.7%及39.3%，擔保物或保證未必足值或未能全額變現；
• 投資非標準化債權資產產品附帶若干信用風險；

財務比率(12/2012→12/2013→12/2014)

資本充足比率：13.70%→10.88%→10.75%
成本/收入：52.06%→53.94%→54.27%
流動資金/存款：32.68%→24.98%→26.33%

貸款/存款：58.82%→56.19%→60.20%
貸款/股東權益：5.98→6.59→6.26
貸款/總資產：43.77%→39.87%→39.22%
存款/股東權益：10.17→11.73→10.40
存款/總資產：74.41%→70.96%→65.14%

貸款回報率：2.07%→2.11%→2.44%
存款回報率：1.22%→1.19%→1.47%
股東權益回報率：12.37%→13.92%→15.28%
總資產回報率：0.91%→0.84%→0.96%


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