香港新股上市分析：源庫資源有限公司(00394)

利好
— 中國經濟快速成長，對煤炭、鐵礦石、……等礦產資源的需求相當殷切；
— 中國與澳洲之間的地理距離僅是中國與南美洲及中國與南非的三分之一左右，從澳洲運送資源到中國明顯存在成本優勢；
— 公司明年開始採礦，估計屆時採礦量約莫2,300-2,700萬噸，後年採量進一步增加到4,000萬噸；
— 中國中鐵(00390)及中國中冶(01618)各別投資2億美元，前者股份設有1年禁售期，後者股份設有6個月禁售期，另外，公司與中國電力(02380)及中交建(01800)等公司一起建立戰略聯盟；
— 幾乎全數的集資金額用以發展旗下China First Coal及China First Iron Ore項目等主營業務裡頭；

利淡
— 須要面對來自於必和必拓等多家強勁的國際對手的競爭壓力；
— 截至今年6月30日為止，估計股東應佔綜合虧損大約1,540萬元，務須待到2014或2015年旗下礦場正式運作方始產生盈利，保薦人中銀國際估計公司務須待到2015財年旗下礦產項目運作以後方始虧轉盈3.39億澳元，相當於招股區間預測市盈率介於19.62-21.59倍；


財務比率(06/2008→06/2009→06/2010)

流動比率：-.--→0.18→0.26
速動比率：-.--→0.18→0.26

長期債項/股東權益：-.--%→-.--%→-.--%
總債項/股東權益：-.--%→-.--%→-.--%
總債項/資本運用：-.--%→-.--%→-.--%

股東權益回報率：-.--%→-.--%→-.--%
資本運用回報率：-.--%→-.--%→-.--%
總資產回報率：-.--%→-.--%→-.--%

經營利潤率：-.--%→-.--%→-.--%
稅前利潤率：-.--%→-.--%→-.--%
邊際利潤率：-.--%→-.--%→-.--%

存貨週轉率：-.--→-.--→-.--


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