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星期四, 1月 31, 2008

香港新股上市分析:新傳媒集團控股有限公司(0708)

利好
— 截至去年7月底為止4個月毛利率從2006年同期的31.69%增加到35.8%;
— 截至去年3月底為止財年盈利3,116萬元,增加33%,而截至去年7月底為止4個月盈利1,910萬元,增加53%;
— 是次上市資產包括《新假期》、《新Monday》、《東方新地》、《經濟一週》及《流行新姿》,但是不包括《新報》,存在他日注資的空間;
— 商人楊受成是大股東,其人際關係網絡廣闊,捧場者眾;
— 是次集資金額僅僅1億港元左右,預料屆時流通股份不多,股份可能盡歸少數人士手頭,因而出現短期股份供需失衡的情況;
— 憧憬或許猶如同系英皇證券(0717)去年掛牌上市以後的股價走勢;

利淡
— 就是因為是次全球發售僅僅1.5億股股份(1.5億股/5,000股 = 3萬手),規模太過細小,預期股份掛牌上市以後的流動性不高;
— 香港現有壹傳媒(0282)、經濟日報(0423)、SCMP(0583)、……等多家上市傳媒公司,是次招股活動沒有物以稀為貴的情況;
— 本港市場細小,傳媒股份公司將來的業務發展空間不大;
— 廣告收入佔到2007財年收入67.37%,稱得上是公司的主要收入來源,假如未來全球經濟因應美國經濟緩慢而進一步慢下來,勢必影響到公司的廣告收入;
— 縱使嶄新媒體仍然未曾完全取代印刷媒體,可是,無可否認,嶄新媒體已經蠶食印刷媒體的市場佔有率,相互競爭已然相當白熱化,行業競爭局面將要變得更加殘酷;
— 本港薪資攀升、通貨膨脹加劇、紙張價格及印刷成本不斷上漲等因素不利高管維持甚至爭取較佳的業務毛利率;
— 綜觀本港上市傳媒之市盈率大概15倍,截至2007年3月底為止財年之市盈率介於11.55-14.44倍,區間價格合理,但是並不見得十分便宜;
— 沒有提供來年的盈利預測;
— 公司涉及6宗侵犯版權及誹謗等訴訟;


財務比率(03/2005→03/2006→03/2007)

Ø 流動比率:0.33→0.43→0.95
Ø 速動比率:0.32→0.42→0.94
註:短期變現能力稍稍不足,唯其正在增強之中。

Ø 長期債項/股東權益:-0.34%→-0.52%→0.00%
Ø 總債項/股東權益:-170.60%→-201.55%→317.23%
註:公司沒有多大的債務負擔。

Ø 股東權益回報率:-9.85%→-24.44%→121.10%
Ø 資本運用回報率:-9.85%→-24.44%→121.10%
Ø 總資產回報率:13.95%→24.07%→29.02%
註:幾項回報率也得到改善。

Ø 經營利潤率:3.72%→6.83%→6.39%
Ø 稅前利潤率:3.72%→6.83%→6.39%
Ø 邊際利潤率:3.72%→6.44%→7.98%
註:單位數字的邊際利潤率並不特別吸引。

Ø 存貨週轉率:635.67→344.11→372.31


附註:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。

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11 Comments:

Anonymous 匿名 said...

我對呢隻股評價是3個字: no , no , no !

5:23 下午  
Anonymous 匿名 said...

no too,呢行競爭激烈,加上呢隻野市值太低了,定價也偏高一點,但可跌空間有限,建議上市後低吸在$0.4~0.51水平),若進取的話可入紙小注

6:48 下午  
Anonymous 匿名 said...

無投資價值,但絕對有短炒價值

盤只得一億股多一點,上市三個月內可能升到一元以上。

2:34 下午  
Anonymous 匿名 said...

風險不高,可作短炒,你睇英皇證券就知了

11:49 上午  
Anonymous 匿名 said...

楊受成是一位風雲人物,我覺得渣佢d股票風險幾高,同埋呢行競爭真是很大,萬一又好以天天日報咁因官司摺埋左咁點算?

12:40 下午  
Anonymous 匿名 said...

市場氣氛不佳,避得就避好過

11:40 上午  
Anonymous 匿名 said...

聽日就知龍與鳳,無錯楊先生鍾意做殼生意嘛,兩位匿名不知道遊戲玩法,無辦法。

楊先生只喜歡殼,不是喜歡D生意,公司不會執的。

就算賺不了錢,或官司纏身,又把它以低價放回自己袋中,放過第2D入去也可。

不過玩佢D股要低位死守一兩年至得。

6:52 下午  
Anonymous 匿名 said...

" 風險不高,可作短炒,你睇英皇證券就知了 " , " 無投資價值,但絕對有短炒價值.盤只得一億股多一點,上市三個月內可能升到一元以上。 " and " 若進取的話可入紙小注 " 幾位講野好準ar >o<

其他人講野差少少,但俾我feel到呢度有高手啊.

前排都有人話入soho,183,佢地都曾經升過來

kgi o的人又話中性,真是要捉去打把

10:48 上午  
Anonymous 匿名 said...

下次記住楊受成先生的新股必買,哈哈!

12:39 上午  
Anonymous 匿名 said...

Re : " 下次記住楊受成先生的新股必買,哈哈! "

楊生處理上市呢方面真是有一手的,所以下次大家要多多留意,不過都要保持警誡之心,勿盲從附和,要多加自己分析.

無可否認,呢行是新興,前途可看俏,且風險低,不過只是回報率未必及其他公司般好,但債少,大部份楊生出錢,又無次按問題,風險實在低,不過渣佢實在利錢有限.

8:49 下午  
Anonymous 匿名 said...

ok好嘅,可以當垃圾擺,升跌都不會多

10:09 上午  

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