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星期五, 7月 04, 2008

香港新股上市分析:卓智控股有限公司(00982)

利好
— 截至07年12月底為止年度營業額3.7億元,年增長86%,而純利8,736萬元,年猛增82%;
— 集資金額當中約莫37%用於提升及購買業務營運所需先進設備、軟件及製作設施(包括租賃按金及裝修費用)及透過招聘資深合適員工進一步增強人力資源擴充產能、大約32%用作中國成立配備資深人員的製作基地,以及設立或收購後勤生產基地、16%左右用來設立中國北京代表辦事處、餘額撥付一般營運資金,全數用到業務之中,沒有半點資金用來還債;

利淡
— 是次發售6,000萬股的一半是舊股,極富原有股東套現的味道;
— 公售規模(6,000萬股/2,000股 = 3萬手)太過細小,股份掛牌上市以後的流動性應該極低;
— 日後廢除上市公司必須在報章刊登付款公告的強制性規定,勢必影響到其向香港金融業提供財經印刷服務的收入;


財務比率(12/2005→12/2006→12/2007)

Ø 流動比率:1.89→2.05→1.21
Ø 速動比率:1.89→2.00→1.19
註:公司的短期變現能力不俗。

Ø 長期債項/股東權益:8.29%→2.41%→3.81%
Ø 總債項/股東權益:-.--%→-.--%→-.--%
Ø 總債項/資本運用:-.--%→-.--%→-.--%
註:債務輕盈。

Ø 股東權益回報率:102.03%→84.31%→238.03%
Ø 資本運用回報率:94.22%→82.33%→226.30%
Ø 總資產回報率:46.77%→42.97%→45.18%
註:雖然股東權益回報率極其波動,但是數據非常優秀。

Ø 經營利潤率:25.54%→28.76%→29.62%
Ø 稅前利潤率:25.54%→28.76%→29.62%
Ø 邊際利潤率:20.90%→24.16%→23.61%
註:邊際利潤率相當豐厚。

Ø 存貨週轉率:0.00→69.68→144.11


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