香港個股分析：中國工商銀行股份有限公司(1398)

若然大家對中國工商銀行感到興趣的話，就要先行慎重考慮下列要點及好好思考以下問題的答案：

現有或將有替代品
四大全國性商業銀行
— 中國建設銀行股份有限公司(0939)；
— 中國銀行股份有限公司(3988)；

其他全國性商業銀行
— 交通銀行股份有限公司(3328)；
— 招商銀行股份有限公司(3968)；
— 中信銀行股份有限公司(0998)；

可能在港上市的四大全國性商業銀行／其他全國性商業銀行
— 中國農業銀行；
— 民生銀行；……等


強弱危機分析
強──中國工商銀行是國內最大的商業銀行(龍頭企業)，其業務網點特多，客戶基礎雄厚(尤其內地工商客戶)，存在大規模生產的經濟性；
弱──四大全國性商業銀行受到政府政策的制肘遠超過其他全國性商業銀行；
危──國內持續推出宏觀調控措施
— 增加存款準備金額；
— 銀行存款利率的升幅多於貸款利率的升幅，存貸息差從3.6厘收縮到3.51厘；
機──去年公售集資金額加上多年以來經營業務滾存的龐大盈利，眼下中國工商銀行擁有雄厚的財務實力，可是，這家銀行從未進行海外併購，剛剛購入印尼一家銀行只是其併購活動的序幕，這方面絕對存有極大的發展空間；


同業市帳率的比較



短期因素 (咱們是否購得便宜貨跟短期因素有莫大關係)
QDII效應及其持續性
— 國內大型企業股份是國內資金到海外(包括但不限於香港)投資的首選？

國內宏觀調控措施
— 增加存款準備金額，減低銀行貸款動力？
— 銀行存款利率升幅多於貸款利率升幅，存貸息差從3.6厘下降到3.51厘，減少銀行利息收入？

中國工商銀行A股價格走勢
— 中國工商銀行A股股價是否將要急速滑坡？


中、長期因素 (往後的股價表現跟中、長期因素有相當的關聯)
未來中國經濟發展動向
— 國內經濟可以軟著陸？神話會不會爆破？
— 當中有沒有增長及是否持續？如是，身為百業之母的銀行業是否因而受益？當中哪一／幾家銀行較為受益？

國內銀行業的長期穩定性
— 整體行業壞帳率會不會惡化？中國工商銀行的壞帳率走勢又如何？
— 該行的風險管理機制將力臻完善？還不斷發生非法挪用公款的情況嗎？
— 往後的日子，中央政府的行政指令是否仍然直接影響公司的管理決策？


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。