利好
- 根據Ipsos報告，以2015年財年收益計，在香港的資訊科技基建解決方案供應商間排名第一位；
- 公司提供(i)資訊科技基建解決方案服務、及(ii)資訊科技管理服務，作為超過30間硬件及╱或軟件製造商的授權經銷商；
- 於2016年8月31日，有超過1,300名客戶授出的逾7,500份持續合約，合約總額約為5.462億港元；
- 截至2016年3月31日為止三個財年，收益分別約為10.82087億港元、10.64152億港元及10.75491億港元，以及截至2015年8月31日為止五個月及截至2016年8月31日為止五個月，收益分別約為4.13384億港元及4.36835億港元，情況穩定；
- 截至2016年3月31日為止三個財年，毛利分別約為1.1964億港元、1.23958億港元及1.25496億港元，整體增長約4.85%，以及截至2015年8月31日為止五個月及截至2016年8月31日為止五個月，毛利分別約為4,767.8萬港元及5,188.8萬港元，增長約8.83%；
- 集資淨額當中(1)約35%將用作升級資訊科技管理系統、(2)約25%將用作融資履約抵押以提高承辦大型合約的能力、(3)約20%將用作招聘及培訓僱員、(4)約10%將用作加強市場推廣工作、及(5)約10%將用作額外營運資金及其他一般企業用途，全數用到主營業務裡頭；
利淡
- 科技的變化快速，業務容易受引入市場的新技術影響，可能無法跟上而被競爭所淘汰；
- 資訊科技行業的競爭極為激烈；
- 有鑑於資訊科技專業人士的激烈競爭，被迫向僱員提供具競爭力的薪酬以維持穩定勞動力及優質服務，人手的任何不足或直接員工成本增加可能嚴重阻礙業務營運並對財務業績造成不利影響；
- 可能遭遇成本超支或資訊科技基建解決方案服務合約延誤，從而可能對業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響；
- 客戶的喜好具高度主觀性；
- 分包商處理的機密資料洩露或不當使用可能對聲譽及業務營運造成不利影響；
- 資訊科技基建解決方案服務乃按逐個項目基準提供，在性質上屬非經常性；
- 依賴製造商授予授權轉售，超過30項授權轉售(其中17項並無於其轉售協議指明任何合約期)中，(i)4項轉售協議將於2017年上半年屆滿，其中2項正在重續及2項將於各屆滿日期前重續、(ii)6項轉售協議將於2017年下半年屆滿、及(iii)6項轉售協議將於2018年屆滿；
- 首五大供應商分別佔於截至2016年3月31日為止三個財年及截至2016年8月31日為止五個月的總銷售成本約66.6%、67.7%、69.7%及64.2%；
- 公司的供應商所提供的產品質量不受控制；
- 截至2016年3月31日為止財年及截至2016年8月31日為止五個月，分別錄得重大經營現金流出約1,640萬港元及6,500萬港元；
- 截至2016年3月31日為止財年，公司擁有人應佔溢利為2,486.1萬港元(折合每股溢利約0.0829港元)，相當於截至2016年3月31日為止財年招股區間(介於1.2-1.46港元)市盈率介於14.48-17.62倍；
財務比率(03/2014→03/2015→03/2016)
流動比率：1.71→1.63→1.44
速動比率：1.55→1.50→1.21
長期債項/股東權益：0.00%→0.00%→0.00%
總債項/股東權益：0.00%→0.00%→0.00%
總債項/資本運用：0.00%→0.00%→0.00%
股東權益回報率：21.03%→21.83%→23.88%
資本運用回報率：17.29%→17.44%→22.72%
總資產回報率：7.51%→6.84%→7.20%
經營利潤率：3.88%→3.88%→3.56%
稅前利潤率：3.88%→3.88%→3.56%
邊際利潤率：2.71%→2.59%→2.31%
存貨周轉率：29.94→32.70→19.77
附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。
標籤： 香港新股上市分析
